关键要点 Uniswap 是一个去中心化的加密货币交易所。它是一个“链上市场”，允许用户在以太坊和 10 多个其他区块链上买卖加密货币。 交易者可以在 Uniswap 上交换数千种不同的代币，而无需依赖中介机构或中心化实体。 用户还可以为 Uniswap 流动性池提供流动性，并从其他用户的掉期中赚取费用。

介绍 多年来，中心化交易所 (CEX) 一直是加密货币市场的支柱，因为它们流动性强、交易速度快、有法币入口以及客户支持。然而，去中心化交易所 (DEX) 越来越受欢迎，因为用户被其点对点交易和更高的可访问性所吸引。 DEX 具有独特的优势，可以成为 CEX 的有力替代品。Uniswap 就是一个例子。它由 Hayden Adams 于 2018 年创建，其实现灵感来自以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 首次描述的底层技术。 Uniswap 率先采用了自动做市商 (AMM) 模式，在 DEX 的发明和发展中发挥了至关重要的作用。如今，Uniswap 仍然是最受欢迎且用户友好的 DEX 之一，具有高流动性和广泛的代币选择。

什么是 Uniswap？ Uniswap 是一个DEX，它允许用户在不依赖中央机构或中介的情况下交易加密货币。最初，Uniswap 是以太坊网络独有的，但后来扩展了其产品范围以支持许多其他区块链。 Uniswap 服务基于智能合约，智能合约是区块链上的自动执行程序，将预定的条件直接写入代码。 Uniswap 采用创新的 AMM 模型，使用流动性池代替传统订单簿来实现无缝交易。用户可以通过存入等值的两个代币来为这些池提供流动性。作为回报，他们会收到流动性提供者 (LP) 代币。 其他用户可以通过与流动性池交互来交换代币。恒定乘积做市商 (CPMM) 模型用于确定流动性池中资产的价格。

Uniswap 的演变 Uniswap 随着时间的推移不断发展，不同的协议版本提供了新功能和改进。以下是 Uniswap v1、v2、v3、v4 和 UniswapX 的简要概述。 Uniswap v1 Uniswap v1 于 2018 年推出，是 Uniswap 协议的第一个版本。它在设计时考虑到了简单性，但仍允许用户在以太坊区块链上交易任何ERC-20 代币。该协议在以太坊社区中广受欢迎，并成为基于AMM的去中心化交易所的概念证明。 Uniswap v2 Uniswap v2 于 2020 年推出，并对第一版进行了多项改进。其中最显著的变化之一是引入了 ERC-20 到 ERC-20 对，这意味着流动性提供者可以为任何两个 ERC-20 代币创建配对合约。 用户还可以在代币之间进行交易，而无需在中间转换为 ETH。简而言之，Uniswap v2 允许由任何两种 ERC-20 代币组成的流动性池，而不需要同时拥有 ETH 和一种 ERC-20 代币。 Uniswap v2 还提高了协议效率，降低了gas费用，并引入了闪电交换等新功能，这意味着可以在验证是否收到足够的输入代币之前将代币发布给接收者。新功能和优化为 AMM 采用的指数级增长奠定了基础，并使 Uniswap 成为最大的加密货币现货交易所之一。 Uniswap v3 Uniswap v3 引入的最重要变化之一与资本效率有关。许多 AMM 都存在资本效率低下的问题——由于上述x * y = k模型的固有特性，它们所包含的大部分资金通常未被使用。简而言之，池子的流动性越多，系统可以支持的订单和价格范围就越大。 这些资金池中的 LP 为 0 到无穷大之间的价格曲线提供流动性，这意味着 AMM 中的 LP 提供的资金均匀分布在所有价格范围内。这意味着资金池中只有一部分流动性位于大多数交易发生的地方。然而，在远离当前价格或永远不会达到的价格范围内提供流动性并没有多大意义。 Uniswap v3 旨在解决这一问题——LP 现在可以设置他们想要提供流动性的自定义价格范围，这将导致流动性更加集中在交易活动最多的价格范围内。例如，如果 LP 将价格范围设置为 1,000 美元至 2,000 美元，则提供的流动性只能在这两个价格之间进行交易，而不是在无限的价格范围内进行交易。 从某种意义上说，Uniswap v3 是在以太坊上创建链上订单簿的一种基本方式，做市商可以决定在他们选择的价格范围内提供流动性。值得注意的是，这种变化有利于经验丰富的做市商，而不是初学者。有了这一额外的复杂性，不太活跃的 LP 的交易费收入可能会低于持续优化策略的专业玩家。